编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的(de)均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(k保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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