关注市场热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能(néng)需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不得不进(jìn)一步提高(gāo)利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自(zì)己将观望一定(dìng)时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通(tōng)胀的上(shàng)升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀实质性下降(jiàng)”才(cái)能(néng)确信(xìn)没有必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在(zài)不触(chù)发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入(rù)衰(shuāi)退，但这不是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)缓慢，劳动力市场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决(jué)策(cè)者中鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦公开市场委(wěi)员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联互(hù)通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即(jí) “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之间在交易(yì)、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场。初期可(kě)交易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产品，报价、交易及结(jié)算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)签(qiān)署报价商协议，并为(wèi)上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通(tōng)”的境外投(tóu)资者为符合人民(mín)银(yín)行要求并完成(chéng)内地(dì)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机(jī)构投(tóu)资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通(tōng)“北向互(hù)换通”交易权(quán)限的境外投资者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场外结算公司的清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，后续可根据(jù)市场情况适时调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关于嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)停牌及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称公司）在上(shàng)交所网站发布(bù)关于实(shí)施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一(yī)个交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易(yì)。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因(yīn)技术(shù)原因，该(gāi)可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂(guà)牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实(shí)施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规(guī)则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不(bù)受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发(fā)生(shēng)，上(shàng)交所深表歉意(yì)，并将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板(bǎn)块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂市(shì)场(chǎng)连(lián)涨两日。昨(zuó)日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危(wēi)机的(de)继续(xù)发酵(jiào)，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可(kě)能(néng)是(shì)本(běn)轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外(wài)围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价格在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析(xī)师巩力赫表(biǎo)示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本(běn)面的改(gǎi)善推动的。她(tā)表示，一方面(miàn)源于餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一季度业绩(jì)大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天(tiān)日(rì)均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货(huò)普遍存在一(yī)轮补库需求。斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说未来很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)，餐(cān)饮端将(jiāng)持(chí)续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印尼国内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数据(jù)和(hé)1月(yuè)几乎持平(píng)。机(jī)构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅(fú)不足(zú)，导致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价(jià)格持续(xù)下(xià)跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因来自于(yú)马来西(xī)亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示(shì)，外(wài)盘带动内盘油脂价(jià)格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身基(jī)本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的(de)利空因素逐步弱化(huà)也(yě)对盘面带来(lái)一些(xiē)支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周五公(gōng)布的一项调(diào)查显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料降至(zhì)11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西(xī)亚国内使用量增加。受访的九位(wèi)分析师和(hé)贸易商预(yù)估(gū)中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第(dì)17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因(yīn)各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降的主要原因来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措(cuò)施优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈(lǘ)油(yóu)进口国(guó)，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进(jìn)口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内(nèi)低(dī)位，无(wú)法满足当(dāng)月(yuè)需求。今(jīn)年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库的主要(yào)原因。后期(qī)随着(zhe)产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的(de)去(qù)库更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地(dì)挺价，进(jìn)口利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要进(jìn)口(kǒu)增加，也就是(shì)说进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产(chǎn)地库存压力明显恢复才(cái)有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来(lái)产(chǎn)地的累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下(xià)，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发(fā)生和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来(lái)，今年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油(yóu)脂市(shì)场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说(shuō)，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预(yù)期对豆系品种带来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库(kù)存偏高也使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特(tè)别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的(de)油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表现出独(dú)立走势，单边行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经(jīng)在市场预期当中(zhōng)，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用消(xiāo)费各(gè)占(zhàn)一半(bàn)，但各国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不(bù)会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的(de)大(dà)幅波动，加上油脂(zhī)食用(yòng)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说作为消费(fèi)必(bì)需品(pǐn)，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本(běn)面对(duì)价格波(bō)动仍然将(jiāng)起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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