自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的(d除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗span>e)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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