财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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