北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率乌鲁木齐海拔多少米高来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团乌鲁木齐海拔多少米高（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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