编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字men)仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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