金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包(bāo吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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