近(jìn)日，有焦化(huà)企业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进(jkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ìn)入降价(jià)通道，5月17日(rì)，河北(běi)部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复发酵后，市(shì)场对(duì)今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利(lì)多的信心不足。其(qí)次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进(jìn)口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我国(guó)共(gòng)计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量(liàng)释放(fàng)削弱了(le)国(guó)内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布的(de)房屋(wū)新开(kāi)工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的供(gōng)需(xū)矛(máo)盾驱(qū)动(dòng)，而(ér)是受焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳(wěn)增(zēng)和进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向(xiàng)原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率(lǜ)先出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心(xīn)有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)情况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢(gāng)材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别(bié)而存在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化(huà)企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线的经(jīng)济(jì)性一(yī)般，对(duì)降(jiàng)价的承受(shòu)能(néng)力偏(piān)低(dī)，也因此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整(zhěng)体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需(xū)求明显增加的情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地区(qū)钢厂计划(huà)复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦(jiāo)刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于(yú)往年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期供应也有适(shì)当(dāng)的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的压(yā)力(lì)。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议(yì)价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态(tài)，焦煤(méi)供需矛盾并(bìng)不突出(chū)。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量(liàng)依然维(wéi)持接近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑粗钢平控(kòng)要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供需格局大概(gài)率仍将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后(hòu)，预(yù)计(jì)进口量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙(méng)煤减量(liànkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心g)而有所企稳，但(dàn)期(qī)货市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于板块内其他(tā)品种，估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋(qū)于(yú)宽松的预(yù)期未(wèi)变(biàn)，在(zài)估值回升(shēng)后仍(réng)将是(shì)板块(kuài)内空配(pèi)最佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤(méi)焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成(chéng)本端压力(lì)；二(èr)是(shì)终端需求存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产数据表现依然一(yī)般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平(píng)控都是(shì)压低铁水产(chǎn)量(liàng)的(de)可能因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超(chāo)跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心