大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！<苹果x多重/strong>

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重大(dà)决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接(jiē)管(guǎn)收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据(jù)中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克(kè)兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落(luò)的无(wú)人机(jī)碎片也没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间(jiān)和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为(wèi)了防止未经授权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无(wú)人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和心态(tài)失(shī)衡，市(shì)场大幅(fú)动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资(zī)者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性(xìng)，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将在(zài)微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字(zì)经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二(èr)季度(dù)有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于(yú)：1）经(jīng)济(jì)复(fù)苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如(rú)若(ruò)应(yīng)对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述(shù)因(yīn)素结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国(guó)银行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期(qī)结构上关注(zhù)在低位资产中(zhōng)寻(xún)找景气(qì)稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科(kē)技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合(hé)”为(wèi)代表的赛(sài)道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng苹果x多重)幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表(biǎo)现来看，全(quán)球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行(xíng)，黄金价(jià)格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行业危机和(hé)两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调“当(dāng)前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年(nián)中的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会(huì)持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情(qíng)后第一(yī)个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导(dǎo)致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈(liè)的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业(yè)趋(qū)势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额(é)收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加配(pèi)的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关(guān)键(jiàn)。若(ruò)美联(lián)储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起(qǐ)