今(jīn)年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了(le)解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模(mó)基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(měi)国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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