5月(yuè)以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低(dī)；而整(z地肖指哪几个生肖？hěng)体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱(ruò)预(yù)期(qī)和弱(ruò)复(fù)苏叠地肖指哪几个生肖？加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期(qī)波动较大(dà)主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性(xìng)的角度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大(dà)概率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得(dé)关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机(jī)会。同时(shí)，选择(zé)更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关(guān)细分(fēn)领域。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细分赛道(dào)，对(duì)比美(měi)国(guó)创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡(dàng)行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预(yù地肖指哪几个生肖？)期更进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可(kě)以更多(duō)关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会(huì)逐步上修。而(ér)从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然(rán)值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的方式(shì)投(tóu)资(zī)于港(gǎng)股市场。

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