芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qínn是什么化学元素，n是什么化学元素符号g)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)平(píng)均受教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhen是什么化学元素，n是什么化学元素符号)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存(cún是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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