金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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