财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(l兰州女人为什么戴头巾óng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(兰州女人为什么戴头巾zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整(兰州女人为什么戴头巾zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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