金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(yǒu)色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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