分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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