金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策的空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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