本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石(shí)期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的态(tài)势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲(希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高zhōu)飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰(lán)格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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