近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山长征有多长公里 红军长征一共用了几年(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭长征有多长公里 红军长征一共用了几年凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，202长征有多长公里 红军长征一共用了几年1年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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