近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆续公布(bù)了一(yī)季报。在一季(jì)度商品市场(chǎng)整体下跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公(gōng)募(mù)商品期(qī)货基金(jīn)也表现不(bù)佳(jiā)，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正(zhèng)。值得注(zhù)意的是，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告(gào)期(qī)内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和(hé)利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减(jiǎn)值(zhí)损失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本(běn)期公允价值变动收益。

　mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写　期末(mò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资(zī)产(chǎn)净(jìng)值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的(de)增减(jiǎn)变化，可(kě)以反(fǎn)映出投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金(jīn)均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主要(yào)原因有以下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息(xī)在资本市场持续发(fā)酵，导致(zhì)了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格下挫；其次(cì)，国内现(xiàn)货供应(yīng)相对充裕，由于加工利(lì)润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几(jǐ)个月国(guó)内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现胀库(kù)现(xiàn)象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌(diē)幅(fú)过大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由(yóu)于(yú)春(chūn)节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需(xū)求淡(dàn)季，而今(jīn)年由(yóu)于(yú)生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖业(yè)复产积极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求(qiú)更是雪上加霜(shuāng)，油(yóu)厂豆(dòu)粕(pò)成(chéng)交(jiāo)和提(tí)货(huò)量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告(gào)期内基(jī)金投资策(cè)略(lüè)和(hé)运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整(zhěng)，在三月份(fèn)又(yòu)很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄(huáng)金(jīn)较白银(yín)表现更为强势，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及美联储加息(xī)预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写降(jiàng)低了市场对于美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认(rèn)为，美联储货币(bì)政策调整节奏与经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金属行情(qíng)，同时也(yě)需关(guān)注突发地缘政治、金融体(tǐ)系的(de)流动性风险、新兴经(jīng)济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天(tiān)鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或还(hái)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相(xiāng)对有利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提(tí)升。考虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银比价的相对高(gāo)位，建议(yì)择机积极配置。

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