当(dāng)前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有益(yì)意(yì)见，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦(mài)卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上(shàng)限问题长达三个月(yuè)的(de)僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议(yì)院(yuàn)民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一(yī)日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他不会在债(zhài)务上限问题上打破(pò)党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂(zàn)时性地(dì)继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会(huì)领(lǐng)袖时发(fā)出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共(gòng)和(hé)党的债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限(xiàn)之前同意把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停(tíng)时限(xiàn)作(zuò)废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的(de)条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的(de)议案(àn)没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不提高债务(wù)上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监(jiān)管机构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)之(zhī)前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第(dì)一(yī)共和(hé)银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情(qíng)期间发展过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人(rén)员也没有意识(shí)到银(yín)行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共和(hé)银行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行也位于加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助(zhù)作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较高(gāo)是促成银行挤兑(duì)的(de)关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机构并未认(rèn)定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量存(cún)款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该(gāi)报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要求银行考虑如(rú)何(hé)管(guǎn)理社交媒体和(hé)实时提(tí)款带(dài)来的风险，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和(hé)加(jiā)速(sù)银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)。

　　1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少trong>美国政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再(zài)度推迟(chí)美国战略石(shí)油储备(bèi)的回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价值并保护美国经济(jì)和安全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的维护(hù)——这些(xiē)也(yě)是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包括要(yào)求一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去(qù)年通过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美(měi)国政府制(zhì)定的在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑(chēng)后，国内三(sān)大(dà)油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格(gé)集体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格(gé)不断(duàn)变(biàn)化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲(líng)介绍(shào)，五(wǔ)一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期(qī)乐观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻(luó)辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yó1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少u)整体(tǐ)一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及(jí)国内持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了(le)前期(qī)超跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了(le)马(mǎ)棕及连(lián)棕盘(pán)面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人(rén)要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的(de)宏观企稳及情绪修复也是(shì)此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的(de)担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济数据带来的美国经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期(qī)、美(měi)国银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)们(men)预期(qī)油脂(zhī)很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入(rù)增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库(kù)周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的(de)并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月(yuè)马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳导致了(le)棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常(cháng)季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量(liàng)环(huán)比增幅(fú)可(kě)能(néng)还(hái)会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的(de)累库(kù)压(yā)力，不利于产地报价及(jí)棕(zōng)榈油期(qī)价的(de)持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检验只影(yǐng)响大豆供(gōng)给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来(lái)早就已(yǐ)经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑(huá)的(de)油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端(duān)原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步(bù)反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全球(qiú)经济(jì)预期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景下(xià)，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性和高度(dù)。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力(lì)都是空单入场(chǎng)机会，合约上(shàng)建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布(bù)后可择(zé)机考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少