虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多(duō)的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士(shì)的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期(qī)内(nèi)接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现振荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉zài)当前(qián)诡谲多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的话(huà)，性质就(jiù)不(bù)同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气(qì)影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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