中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2龙有几个爪 龙有两个根吗022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理龙有几个爪 龙有两个根吗业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券龙有几个爪 龙有两个根吗投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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