金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语zài)季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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