5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金(jīn)、富国基(jī)金(jīn)、南方基金(jīn)等多家头部公募基(jī)金密集申报了(le)跟踪海(hǎi)外(wài)半导体(tǐ)指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续(xù)回调后，半导体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬(xún)以来又开始持续下(xià)跌。不(bù)过资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉长时(shí)间看，年内超半数(shù)半导体主题(tí)ETF产品份(fèn)额出(chū)现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金(jīn)对半导(dǎo)体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是(shì)基于(yú)对板(bǎn)块(kuài)中长期投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)年内表现(xiàn)震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替(tì)代持续推进(jìn)，以及近期(qī)AI行情的(de)带动(dòng)下，板块(kuài)细分(fēn)领域仍有较多(duō)投(tóu)资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的持(chí)续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)指数表现为例，该指数在(zài)4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始(shǐ)不断下(xià)跌(diē)，4月10日至(zhì)5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上，半导体(tǐ)与半导体(tǐ)生(shēng)产设备(bèi)板(bǎn)块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管(guǎn)板块(kuài)持续下(xià)跌，但资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主题(tí)ETF收(shōu)益均告负，平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题ETF产品(pǐn)份额(é)变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半(bàn)导体ETF等三只产(chǎn)品份(fèn)额出现下(xià)降外，其余产品份额均有大幅增长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列(liè)第(dì)一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前半导(dǎo)体行(xíng)业复苏不(bù)及预期(qī)主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距，在国产替(tì)代(dài)过程中产品研发和(hé)客户导入进程(chéng)可能不及预期；二是下游(yóu)需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全球电子产品等(děng)终(zhōng)端需求可能不及(jí)预期，从而导致对半导体(tǐ)产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下行(xíng)筑底的阶段(duàn)，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年(nián)看到(dào)拐点的(de)出现”田光远表示，在本(běn)轮周期中，率先(xiān)回暖的(de)种(zhǒng)类要看芯(xīn)片下游(yóu)的景气度，有创新属性和份额提(tí)升属性的环节会率先回暖。一方面中国(guó)经济体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报(bào)提(tí)出要求(qiú)，民营(yíng)企业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加(jiā)依(yī)赖数字化(huà)，成本效率(lǜ)提升是(shì)数(shù)字化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济(jì)复(fù)苏会加大企业(yè)数(shù)字化(huà)投入力度。学生党如何自W，如何自我安抚

　　九泰(tài)基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原(yuán)因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期(qī)基本面即将见(jiàn)底，再加上有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月(yuè)初(chū)半导体指数(shù)出(chū)现(xiàn)了(le)一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股的(de)股价其实是过(guò)度(dù)反应的，所(suǒ)以随(suí)着4月中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报(bào)披露，整体呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素引起行业近期的持(chí)续回(huí)调。”刘源直言。