近日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募(mù)集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵(jiào)，市场也预期(qī)此次央企主题的ETF发(fā)售或将从(cóng)情绪面(miàn)和资金(jīn)面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅(fú)居前(qián)，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带动央国(guó)企上市公司价值重估，同(tóng)时(shí)，其也催化多个(gè)相(xiāng)关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘(pán)，不计算(suàn)年(nián)内(nèi)上社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面市新股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相(xiāng)对居前(qián)，而基础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个股(gǔ)则(zé)表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向为(wèi)出(chū)版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个股平(píng)均(jūn)跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情发酵月余(yú)，部分高位人(rén)气(qì)股(gǔ)近(jìn)期也有所调整，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际(jì)等(děng)多股(gǔ)回(huí)调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续(xù)6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市(shì)加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石油、设(shè)计总院本周(zhōu)累计加仓均在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行情(qíng)在热点题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期在(zài)国企改革的(de)深度价值挖掘(jué)方面仍有(yǒu)较大增长空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投(tóu)资机会主要(yào)围(wéi)绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在优质资(zī)产(chǎn)注(zhù)入上(shàng)市平(píng)台或重(zhòng)组(zǔ)预期(qī)的板块(kuài)和标的，如军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上行等原因，近(jìn)期有所(suǒ)改善，并(bìng)有(yǒu)望持续(xù)向好，如建(jiàn)筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化(huà)，催生重估行情(qíng)，如(rú)公共(gòng)事(shì)业领域(yù)与三大通信(xìn)运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事(shì)业(yè)、交运和通信。

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