本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(hěn)小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思重超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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