北(běi)交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募(mù)基(jī)金投资(zī)北交(jiāo)所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集(jí)公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士(shì)表示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专(zhuān)业投资者(zhě)积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票处(chù)于投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受到公募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合(hé)同所规定(dìng)的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜(qián)在的投资(zī)机(jī)会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表(biǎo)，许多(duō)标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的(de)加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持(chí)股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公(gōng)司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募(mù)基金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达(dá)到(dào)历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关(guān)的(de)个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源(yuán)行(xíng)业(yè)整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标(biāo)的(de)规模也相对更小；但从长期投资的(de)角度(dù)来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收(shōu)益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市(shì)值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视(shì)角看，随(suí)着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易制度的(de)不(bù)断完(wán)善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内流动性(xìng)不(bù)断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置(zhì)的(de)性价比较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年(nián)打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长(zhǎng)期投(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗tóu)资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们(men)更加看好电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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