本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几个(gè)交易日(rì)，铁矿石(shí)期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度(dù)以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级(jí)分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(mià500万越南盾是多少人民币，1人民币=n)临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五(wǔ)一节(jié)前钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补库(kù)对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压(yā)力(lì)得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为(wèi500万越南盾是多少人民币，1人民币=)主，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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