5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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