在华尔街经济(jì)学家和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数据(jù)显示，同时做多和(hé)做(zuò)空(kōng)的(de)对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与(yǔ)去(qù)年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们(men)相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持(chí)续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策(cè)略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金(jīn)和(hé)波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场(chǎng)。德(dé)意(yì)志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁量(liàng)投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他(tā)们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量(liàng)化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济数(shù)据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还(hái)不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济(jì)衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的(de)领先(xiān)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第(dì)三(sān)季度开始。

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