金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗并不(bù)存在缺(quē)货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地(dì)产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游(yóu)原片库(kù)存(cún)基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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