本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌(diē)？或(huò)是外围股(gǔ)市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和(hé)恒生(shēng)指数过(guò)去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联(lián)银行日前将(jiāng)中(zhōng)国股票(piào)评(píng)级从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从宏观(guān)面看，今年(nián)首季(jì)，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数(shù)据(jù)显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算trong>

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行(xíng)兔(tù)年(nián)以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二(èr)是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市(shì)净(jìng)率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋予中(zhōng)特(tè)估(gū)概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其(qí)市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的(de)市(shì)盈率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已是国(guó)家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其成为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛(niú)市(shì)带来的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为(wèi)主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算u)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿元之上(shàng)，市(shì)场人气并(bìng)未退潮，只是(shì)风(fēng)格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半(bàn)年线和年线关(guān)口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。