自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片边际贡献的计算公式是什么呀板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)边际贡献的计算公式是什么呀。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)边际贡献的计算公式是什么呀正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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