5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月>

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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