近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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