蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗-橘子百科-橘子都知道

蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大(dà)幅(fú)上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率显(xiǎn)著高(蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗gāo)于市场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的(de)持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗和催(cuī)化，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带(dài)蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗一(yī)路”和运营商板块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国(guó)家(jiā)重点支(zhī)持的战略性(xìng)产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优(yōu)化(huà)之下，国(guó)内(nèi)船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预(yù)期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。