当(dāng)前，市场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)达成(chéng)任何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也(yě)将参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的(de)此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国(guó)债务总额(é)超(chāo)过债务上限。美国财政部次(cì)日启动(dòng)非常规(guī)举措维(wéi)持政府运营，避免出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时(shí)发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳(jiā)估计(jì)是(shì)，若国会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限(xiàn)制，若两党能(néng)在这一时限之前(qián)同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上(shàng)限需要满足(zú)多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来(lái)十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一(yī)将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不(bù)提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该(gāi)行领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽快解(jiě)决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅(guī)谷银行(xíng)在(zài)疫情期间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员(yuán)也没(méi)有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现的缺(quē)陷方面(miàn)行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联(lián)邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素(sù)之(zhī)一(yī)。然而，报告指出，在过(guò)去，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构并(bìng)未认定大(dà)量无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉再度推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美(měi)国战略石(shí)油储备(bèi)的(de)回补计(jì)划。

　　美国能源部周二(èr)表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维(wéi)护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要求一些炼油厂(chǎng)退回部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解(jiě)到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力(lì)转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关(guān)对大豆检验(yàn)要求增加、检验频(pín)度增加，大豆通(tōng)过(guò)慢，供应(yīng)压力(lì)后移(yí)，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累(lèi)库(kù)放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难以(yǐ)消(xiāo)化(huà)供给的(de)压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大(dà)题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅(xùn)猛(měng)。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持(chí)续(xù)去库(kù)的加(jiā)持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带(dài)水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了(le)前期超(chāo)跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)马棕4月(yuè)供需(xū)数据(jù)偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能(néng)大幅下(xià)降(jiàng)，进(jìn)一(yī)步支撑了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库(kù)存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月(yuè)产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内(nèi)外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的(de)宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是(shì)美国(guó)经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上(shàng)周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的(de)美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联(lián)邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于季节性(xìng)增产季(jì)、欧(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存(cún)在(zài)，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面来(lái)看(kàn)，在(zài)油脂供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们(men)预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内(nèi)油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入(rù)增库周期(qī)，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的(de)去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低(dī)产期，3月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕(zōng)榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的(de)累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节(jié)奏但(dàn)不会消化(huà)供应压力，根(gēn)据船(chuán)期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从(cóng)年初(chū)以来早(zǎo)就已经进(jìn)入累库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性角度来(lái)看，整体累(lèi)库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红(hóng)表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不(bù)太(tài)足(zú)的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节(jié)后(hòu)开启累库(kù)，带(dài)来远月棕(zōng)榈油进口利(lì)润改善及新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利(lì)息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完全，市(shì)场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供(gōng)应改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不(bù)具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都(dōu)是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉