大(dà)家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，张学良多高，少帅张学良多高指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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