巴(bā)菲特称，过(guò)去的这几个月(yuè)公司(sī)都经(jīng)历了很多(duō)的(de)波动，这(zhè)可能(néng)是二战(zhàn)以来(lái)最厉害的(de)一次，二战的时候我们没有(yǒu)办法获(huò)得商品、货(huò)物，但是这一(yī)次(cì)的(de)波动(dòng)来自于(yú)另外(wài)一个(gè)地(dì)方，他们可(kě)能在过去的(de)6个月中(zhōng)出现了(le)存货过(guò)多的情况(kuàng)，这不是说(shuō)好像失业率、就业率的情(qíng)况造成的(de)，但(dàn)是(shì)现在的经济环境在(zài)这六个月已经非常不一样了，而我们很多的经理人对于这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一下(xià)子那(nà)么多卖不出去。现在我们才(cái)慢慢地让(ràng)销售情(qíng)况有所恢复。

　　4.“好日子(zi)可能已经结束”！巴菲特(tè)第一季度净(jìng)卖出104亿(yì)美元(yuán)股票

　　巴菲特(tè)说，他在第一季度是股票(piào)的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值132亿(yì)美元的股票(piào)，仅买(mǎi)入了28亿美元。净卖(mài)出104亿美(měi)元股(gǔ)票。

　　这些数(shù)据突显出，巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的长期得力助手(shǒu)查理·芒格认为，当期(qī)的估值没有吸(xī)引力(lì)。自今年年初以来，该公司的(de)现金储(chǔ)备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年(nián)底以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　芒格上个月表(biǎo)示，随(suí)着美(měi)联储加息和经(jīng)济放缓，投资者应该降(jiàng)低对(duì)股市回(huí)报(bào)的预期(qī)。

　　巴菲特对自(zì)己的企业(yè)做出了悲观的预测：好日子可能已经结束。这位亿万富(fù)翁投资者(zhě)预计，随着经济低迷放缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公司大(dà)部分(fēn)业(yè)务(wù)的收益(yì)今年将下降。因为在(zài)过(guò)去6个(gè)月左右的时(shí)间里，美国经济的(de)“令(lìng)人(rén)难以置(zhì)信的增长(zhǎng)时期(qī)”已经接近尾(wěi)声。伯克(kè)希尔经常(cháng)被视为经济健康(kāng)状况的代表(biǎo)，因(yīn)为其(qí)业务范围广(guǎng)泛，从铁路到电力公用(yòng)事业和零售(shòu)。巴菲(fēi)特曾(céng)表(biǎo)示，伯克(kè)希尔哈撒韦公(gōng)司的成功归功于过去几十年美国经济(jì)的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人是(shì)阿贝尔(ěr)

　　巴菲(fēi)特指出，阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，但(dàn)他还会与贾(jiǎ)恩(ēn)一起(qǐ)协(xié)商，做最后的决策。公司(sī)传承在(zài)执行上并不是(shì)这(zhè)么简单，管理伯克(kè)希尔可能不仅需要现在(zài)的这五个下一(yī)代领(lǐng)导人，而是更多有能力(lì)的(de)人。如果他们不能处理得当的话，他(tā)就(jiù)不会将伯克希(xī)尔交给他们(men)。他还补(bǔ)充，每一个(gè)公(gōng)司的情况都(dōu)不一样。

　　芒格(gé)则表示，现在伯克希尔内部都(dōu)很(hěn)支(zhī)持(chí)阿贝尔等高层。

　　6.美联储(chǔ)不能疯狂印钱

　　有投(tóu)资(zī)者提问(wèn)：美(měi)联储(chǔ)现(xiàn)有的(de)资产负债(zhài)表规模(mó)是否令你担忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美联(lián)储，支持美(měi)联储压低通胀率的使命，他也不担心美联储的资(zī)产负债表，尽管打(dǎ)趣称“那(nà)是一(yī)个很大的(de)数字，而(ér)我喜欢看这(zhè)些大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债表从(cóng)8000亿美元增至(zhì)2.2万亿(yì)美元(yuán)，就让他想到一句话“现金永(yǒng)远不是垃(lā)圾(jī)”。但是他反对疯狂印(yìn)钱令(lìng)通胀暴涨，就像二战刚结束时美国(guó)所经(jīng)历的那(nà)样。对此芒(máng)格也持(chí)相同观点，称如果靠(kào)不(bù)断印钱来(lái)解决短(duǎn)期问题将会有负面的后果。

　　7.为何大幅(fú)持(chí)仓石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美国没有(yǒu)其他地方可以像二叠纪盆地（permian）一样有这么多石(shí)油储备(bèi)。不过(guò)页岩油井(jǐng)的衰败也很(hěn)快，开井第一天可能产量(liàng)1.2万(wàn)至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者(zhě)一年半就枯竭了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石油的管理层，对他们也(yě)很熟悉。西(xī)方石油做了很多好的事情，建(jiàn)了很多新井还能盈利。伯克(kè)希尔(ěr)并不会(huì)购(gòu)买西方石(shí)油的控股权，管(guǎn)理层已经很棒了。未(wèi)来(lái)不(bù)确(què)定是(shì)否会继续购买更多(duō)石油公司的股票，但对现在持股(gǔ)量很满(mǎn)意。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货币能(néng)取(qǔ)代美元的储(chǔ)备(bèi)货币地位

　　有投(tóu)资者提(tí)问：美国(guó)大批发债，美(měi)联储让债(zhài)务货(huò)币化，中国巴(bā)西沙特等都在与美元(yuán)脱钩(gōu)，在(zài)这种环境下，美元的货币储备地位何时(shí)会受威(wēi)胁？

　　巴菲(fēi)特(tè)认为，没有取代美元储备货币(bì)地位的候选币(bì)种。

　　巴菲(fēi)特说，没(méi)有人比美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)更(gèng)了解形势(shì)，但他无法(fǎ)控制财政(zhèng)政策。谁都不知道(dào)，一种纸币能(néng)坚持(chí)用多久(jiǔ)才会失控，尤(yóu)其是在这种货币是全(quán)球储备货币的时候。

　　巴(bā)菲特认(rèn)为，美国要大(dà)举(jǔ)印钞很(hěn)容易，但应该(gāi)非常小心(xīn)。如(rú)果货币太多，一旦把通胀的精灵从(cóng)瓶子(zi)里放出来，就很难恢(huī)复(fù)，人们会对(duì)货币失去信任。

　　巴(bā)菲(fēi)特称，无(wú)法预测(cè)会有什么结果，反正不会是好结果。现在（大量发债）是一(yī)个非(fēi)常政治化的决(jué)策。

　　芒(máng)格说，在某些时(shí)候，通(tōng)过印钞赢得选票会适得其反。芒格在提到日本的(de)货币政策(cè)和财(cái)政政策时(shí)说(shuō)，日本用日元做了些奇(qí)怪(guài)的事。对(duì)于日本实施的经济政(zhèng)策(cè)，日(rì)本人(rén)应该接(jiē)受并作出应对。巴(bā)菲特补充说(shuō)，如(rú)果日(rì)元是储备货(huò)币，那些事不可能(néng)发生。巴(bā)菲特说(shuō)，他(tā)佩服日本(běn)，日本有一个更有(yǒu)凝聚力的社会，但美国不(bù)应(yīng)该效(xiào)仿日(rì)本(běn)。不断(duàn)印钞是疯狂的。

　　猪价持(chí)续(xù)低迷，国家研究启(qǐ)动(dòng)第二批(pī)中央(yāng)冻猪肉收(shōu)储

　　今年以来，在供大于需的(de)市场格局下，我国生猪价格整体偏弱运行(xíng)，期(qī)间最高仅涨(zhǎng)至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公斤(jīn)以下(xià)。

　　回顾今年春(chūn)节过(guò)后的(de)猪价走势，记(jì)者查询上甲数据梳理发现，2月(yuè)中旬至3月初期间(jiān)，生猪价格(gé)曾出(chū)现一波(bō)企稳反弹(dàn)，但在(zài)涨至16元/公斤后再(zài)次(cì)振荡下跌，直(zhí)至4月17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公(gōng)斤后，才再度出(chū)现小幅反弹至(zhì)4与25日(rì)的15.12元/公(gōng)斤(jīn)，随后(hòu)在五一假期(qī)前又略(lüè)有回落。

　　在近(jìn)期生(shēng)猪价(jià)格低位运行的情况(kuàng)下，国家发改委于(yú)5月(yuè)5日下(xià)午发布最(zuì)新研究(jiū)收储的(de)公(gōng)告称，据(jù)国家发展改革委监测，4月(yuè)24日(rì)—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比(bǐ)价为5.21：1，处于过度下(xià)跌(diē)二级预警区间。根据《完善(shàn)政(zhèng)府猪肉储备调节(jié)机制 做好(hǎo)猪肉市(shì)场保供稳价(jià)工(gōng)作预案》规定，国家发改(gǎi)委会同有关部(bù)门研究适时启动年内第(dì)二批中央冻(dòng)猪(zhū)肉储备收储工作，推动生(shēng)猪(zhū)价(jià)格尽快(kuài)回归合(hé)理(lǐ)区间。

　　在国家发(fā)改委发(fā)声(shēng)后(hòu)，生(shēng)猪期货市(shì)场预期(qī)走强，应(yīng)声上(shàng)涨。截至5月5日下午收(shōu)盘，生猪期货(huò)主力合约(yuē)2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从(cóng)进(jìn)入4月(yuè)后来看，生猪现货市场(chǎng)整体(tǐ)延续振(zhèn)荡下跌走势，价格(gé)无太大起(qǐ)色。徽商期货生猪分析师尉秀接受期货(huò)日报记者采访时表示，4月来(lái)生(shēng)猪(zhū)现货价格呈先跌后(hòu)涨再跌的(de)振荡走势(shì)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，4月初至中旬，因(yīn)需求缺乏明(míng)显利好，叠加散户(hù)逢高出栏心态增强(qiáng)，利空生猪价(jià)格(gé)，猪(zhū)价振荡回落(luò)并在4月(yuè)17日逼近春节(jié)后低(dī)点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬后，在(zài)相对较低的猪价下，市场心态(tài)开始转变，养殖端(duān)低(dī)价惜售情(qíng)绪(xù)强(qiáng)、二(èr)育询盘增加(jiā)，支撑价格止跌反弹，同时冻品猪肉(ròu)价格的相对优势也刺(cì)激贸易商从(cóng)进(jìn)口肉采购(gòu)转向对国内冻(dòng)品猪(zhū)肉采购，支(zhī)撑屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)分割入库意愿(yuàn)加大，再(zài)叠加月(yuè)底逢五(wǔ)一假期备(bèi)货，猪肉终端需求有所(suǒ)好转，猪(zhū)价升至4月25日的(de)15.12元/公斤(jīn)；而此后，较(jiào)高的成本(běn)导致生猪二(èr)育入场转为谨慎(shèn)，屠企分割比例也有开收敛，叠(dié)加月末(mò)部分集团企(qǐ)业有提前出(chū)栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月(yuè)末(mò)价格再次回(huí)落，截至4月28日猪(zhū)价(jià)跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长(zhǎng)假期(qī)间，虽有(yǒu)节假日提振(zhèn)，但生猪(zhū)现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申银万(wàn)国期(qī)货农产品高级分析师徐盛告(gào)诉(sù)记者，目前生猪(zhū)处(chù)于需求淡季，同时(shí)五一节前各养殖类上市(shì)公司公布一季报显示其经营数据纷纷(fēn)亏损，若猪(zhū)价长期维持低迷，养殖企(qǐ)业(yè)超预期去产(chǎn)能将对行业(yè)的发(fā)展不(bù)利，容易导致(zhì)猪价的大起大落。在这个节点，国(guó)家发改委宣(xuān)布收储，可以看出国(guó)家(jiā)对生猪(zhū)养(yǎng)殖行业健(jiàn)康发展(zhǎn)的(de)重视与呵护，有助于提振(zhèn)市场信心。

　　“在(zài)猪肉收(shōu)储信号释放下，本周(zhōu)五生猪期货盘(pán)面(miàn)随即作出(chū)反应走多。从收储本身看，不会带来(lái)实质性生猪需(xū)求的增(zēng)长。不过(guò)，倘若收(shōu)储调控长期(qī)密(mì)集执行，叠加二育等利多因素共(gòng)振，或会给市场带(dài)来(lái)比较明显(xiǎn)的利多影响(xiǎng)。”尉秀说。

　　生(shēng)猪(zhū)价格(gé)磨底何时结束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因(yīn)生猪终端需求缺乏实(shí)质性(xìng)利好，短(duǎn)期(qī)内(nèi)猪价或延(yán)续低(dī)位(wèi)区间振荡走势。

　　具(jù)体从生猪需(xū)求端看，尉秀(xiù)表示，参考2020年至2022年(nián)的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有不同(tóng)程度的提升，但(dàn)也非猪肉季节性消(xiāo)费旺季。

　　从供给(gěi)端看，据国家统计局最(zuì)新数据(jù)，截至今年一季度(dù)，全(quán)国生(shēng)猪出栏1.99亿头，同(tóng)比增长1.7％，出栏量处于(yú)近五年(nián)同期高位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头(tóu)，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀(xiù)告诉记者，虽然今(jīn)年(nián)一季度生(shēng)猪存栏环比(bǐ)出现下(xià)跌，但同比依(yī)旧增(zēng)长，并处于近9年同(tóng)期相对高位(wèi)。

　　此(cǐ)外从生(shēng)猪产能变化来看，尉(wèi)秀表示(shì)，据(jù)农业部监测，2023开年以来，国(guó)内能繁(fán)母(mǔ)猪存栏已(yǐ)连(lián)续(xù)三个月下降，但下(xià)降幅度相当有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)量为4305万头(tóu)，环比下跌0.87％，较2022年(nián)同(tóng)期增(zēng)加2.90％，依然高(gāo)于4100万头的正常产能调控目标（约为105.00％）。此外据第三方(fāng)机构数据，国内能繁母猪存栏自2022年11月开始(shǐ)下滑，已经连续5个月(yuè)下滑，累计下降幅(fú)度(dù)为5.33％。其中，3月(yuè)环比下降1.95％，较2022年同期增(zēng)加2.96％。“从不(bù)同口径的统计数(shù)据可以看出，生猪产能有继续回调走(zǒu)势，但截至3月降(jiàng)幅(fú)均(jūn)有限。综(zōng)合来看(kàn)，当(dāng)下产能基础依旧稳固，生猪供应充盈(yíng)，并没(méi)有出现能(néng)够驱动周期上行趋势的(de)力量。”

　　展(zhǎn)望5月猪价，在尉秀看(kàn)来，伴随着猪(zhū)价再次阶段性走低，二育补栏或会再(zài)次进场，带动猪价走高；但今年(nián)二次育(yù)肥(féi)进出场节奏切换(huàn)加快，需关注进出(chū)场节奏(zòu)对猪价的带动。此外受(shòu)冬季(jì)猪病等影响，今年2-3月有比较明(míng)显的(de)小体重猪急抛，出栏量的提前透支将在(zài)6月前后(hòu)显现(xiàn)，对期货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许在5月份有体现(xiàn)。总的来(lái)看，5月猪价价格重心或高于4月，建(jiàn)议(yì)继续重点关注二次育(yù)肥、冻品入库及收储带来的(de)情绪面(miàn)影响。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期饲料养殖板块(kuài)研究员宋从志认为，短期来看，当前生猪整(zhěng)体屠宰量仍(réng)维(wéi)持(chí)高位，并高于去年同期(qī)水平，出(chū)栏体重虽(suī)有连续回(huí)落，但绝对体重仍(réng)在120kg以(yǐ)上(shàng)，反映上游(yóu)大(dà)猪仍在释(shì)放(fàng)之中(zhōng)，二育增(zēng)加导致(zhì)大(dà)猪仍有阶段(duàn)性出栏(lán)压力。尤(yóu)其去年(nián)6月(yuè)份以来能繁母猪(zhū)环(huán)比增加带来的(de)生猪(zhū)出(chū)栏在(zài)5月份可能继续保持(chí)惯(guàn)性增涨。但今年二(èr)季度开始生猪市(shì)场(chǎng)将逐步过(guò)度至季(jì)节性旺季，因(yīn)此生猪近端现货价格大概率已在慢慢接近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示(shì)，下半年是生猪需求的(de)旺(wàng)季，叠加(jiā)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪的调减在下半年会有一(yī)定程度的体现，价格重心(xīn)或(huò)高于上半年，2023年全年猪(zhū)价的高点有望在下半年形成。

　　“我们认为，上(shàng)半年生(shēng)猪供应压力最大的时(shí)间点有望逐(zhú)步过(guò)去，叠加经济复苏、非(fēi)瘟带来仔猪存栏的损失以(yǐ)及猪(zhū)肉收储，消费端(duān)恢(huī)复后(hòu)下方现货价格(gé)空间有限并有望反弹。但(dàn)考(kǎo)虑到2022下半(bàn)年生猪养(yǎng)殖利(lì)润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总(zǒng)体供应有望逐步增加，全(quán)年猪价重心仍将低于2022年，交易(yì)节奏的把握将更为关(guān)键。”徐(xú)盛建议，长(zhǎng)期投资者可以在养猪成本一带(dài)逐步择机入场买入生猪2307合(hé)约，另(lìng)外等反弹后逢(féng)高空2309合约(yuē)。

　　宋(sòng)从志表示，当(dāng)前生猪期货2305合约期现已在逐步(bù)回归，2307及2309合(hé)约(yuē)对2305旺(wàng)季升水扩大，由于生(shēng)猪(zhū)期价目前(qián)整(zhěng)体估值不高，后续(xù)在收储加(jiā)持下，期价(jià)存在(zài)继续往上修复(fù)的(de)空间。建议投资者在(zài)交易上可(kě)从(cóng)单边(biān)转为(wèi)观(guān)望(wàng)，边际上警惕饲(sì)料(liào)养殖板块集体估值下移带(dài)来(lái)的系(xì)统性风险(xiǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思