北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（6三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹00132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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