在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央(yā特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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