金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平(pín再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活g)台(tái)发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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