今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jū一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗n)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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