金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白(bái危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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