踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六(liù)零年(nián)报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人(rén)数(shù)大幅增加。截(jié)至(zhì)到去(qù)年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反，一季度(dù)以股权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹(yī)号(hào)投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资(zī)权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对(duì)外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售欧朋(péng)浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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