本周，沪综(zōng)指3400点关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年(nián)股(gǔ)市(shì)走过3个(gè)月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二(èr)盘中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中(zhōng)国股票(piào)评级从(cóng)高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去(qù)年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅(fú)，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行(xíng)股价(jià)周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值(zhí)为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)转换。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估(gū)概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈(yíng)率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还(hái)是市净率等指标看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月(yuè)预(yù)期下跌空间不(bù)大ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗strong>

　　股(gǔ)市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的(de)涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外(wài)，其余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月(yuè)行(xíng)情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二(èr)是作为(wèi)A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电(diàn)气设备板块能否企稳(wěn)。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季(jì)盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始(shǐ)终维持在(zài)万亿(yì)元之上，市场人(rén)气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局(jú)，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大。