随着一季报(bào九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供给(gěi)改革取(qǔ)代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱”权益基金(jīn)前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看，部(bù)分公募(mù)FOF继(jì)续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期(qī)维持(chí)对(duì)权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复(fù)的(de)状态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权(quán)益(yì)基(jī)金，这也是华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等(děng)基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更有(yǒu)包(bāo)括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)作(zuò)为前三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计(jì)持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势优选基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金经理周海(hǎi)栋过往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风(fēng)格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易(yì)方(fāng)达科瑞，合(hé)计(jì)持(chí)有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革(gé)在一季(jì)度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计(jì)持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易(yì)方达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前三则(zé)被易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前(qián)三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外(wài)延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为(wèi)易方达安(ān)盈回报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化(huà)较大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的提振与人(rén)工智能主题(tí)的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先(xiān)的兴(xīng)全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在一(yī)季(jì)报中表示，本季度(dù)基金主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益(yì)资产的仓位(wèi)略高于权益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提(tí)升(shēng)组合中成长型基(jī)金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其他确(què)定(dìng)性(xìng)较高的绝对收益(yì)或相对(duì)收益基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益(yì)部分(fēn)依然保(bǎo)持(chí)略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适(shì)度(dù)均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益的投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市(shì)值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经理对(duì)今年全(quán)年股票(piào)市(shì)场的(de)主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了(le)低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做(zuò)动态调(diào)整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基(jī)金(jīn)经理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季度的(de)主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产配置(zhì)策(cè)略，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权益基金进行了分散和(hé)优化九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间(jiān)分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期基(jī)本面、行业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判断(duàn)，对行业风格的持(chí)仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的(de)平安(ān)养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同(tóng)板块的基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态(tài)再(zài)平(píng)衡(héng)，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价(jià)值和价(jià)值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏成长策略(lüè)的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策略基金的(de)配置比例。不(bù)过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基(jī)金(jīn)，很(hěn)少去追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科(kē)技(jì)基金(jīn)。在不同地(dì)域的投(tóu)资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降(jiàng)低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一(yī)季度操作上(shàng)围(wéi)绕(rào)经济增长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组合权益资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来(lái)市场存在哪些风险和机会(huì)？如(rú)何寻找投资主线九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一(yī)季报中提到了(le)对(duì)当下(xià)的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济(jì)数据(jù)真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定(dìng)性和(hé)未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字(zì)经济和(hé)新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格局和(hé)票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下(xià)的部(bù)分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资产的(de)估值(zhí)处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修(xiū)复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于(yú)稳(wěn)内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情(qíng)绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持续关(guān)注(zhù)新技术对经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业(yè)来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望随着节日(rì)出行、消费数据(jù)改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期，权(quán)益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结(jié)构(gòu)方面，市(shì)场一(yī)季度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶段(duàn)，顺(shùn)周期(qī)方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央(yāng)国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能(néng)在下(xià)半年(nián)周期(qī)见底(dǐ)，计算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去年也是大(dà)幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打开科(kē)技板块(kuài)的成长空间。

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