本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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