一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升。冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格(gé冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基(jī)于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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